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大選結果是否會引發“災難性場景”或將是年底市場的最壞情況

環球外匯網官網2020-09-15 11:56:480閱

健康問題和社交隔離措施表明,在選舉日,比以往更多的選民將決定不在傳統的投票站投票,而是通過郵寄投票。在選情依然勢均力敵的背景下,這很可能令上述風險愈發凸顯。每個州確認選舉結果和確定選舉人票的最后期限是12月8日(選舉后35天)或12月14日選舉團開會前6天。

這讓摩根大通得出結論:“對更大范圍的市場來說,最糟糕的情況是有爭議的選舉結果——由于重新計票和可能的法律糾紛,選情非常接近,最終大選結果的出爐被推遲?!?/p>

高盛策略師David Kostin就曾警告其客戶,早在7月,今年大選的最大擔憂是11月3日投票結束了,但卻長時間無法確認獲勝者,如同美國在2000年的選舉中所經歷的那樣,最終由美國高等法院作出裁決。

摩根大通首席股票策略師Misla Matejka在最新發布的報告中也加入了這一警告陣營。他認為有爭議的選舉結果很可能使市場在年底面臨“最糟糕的情況”,這甚至將比2000年時“更具破壞性”,因為支持經濟的關鍵刺激措施可能會因此被推遲,而在大選之前,財政刺激協議似乎已經不太可能達成。

原標題:小心!這可能是年底市場的最壞情況……

以下是Matejka對此的解讀:

其次,目前一些搖擺州的民調結果相對接近。亞利桑那州、佛羅里達州、北卡羅來納州和賓夕法尼亞州的差距不到5%。需要提醒的是,與2016年大選前的民調數據相比,這些州中支持特朗普的實際票數有 3%的搖擺。

與以往的選舉相比,摩根大通表示,這次的公眾興趣更高。盡管如此,該行預測,鑒于這次未做出決定的選民比例與2016年大選相比要低得多,因此類似的波動可能性較小。

2000年布什和戈爾之間的美國總統選舉為這提供了一個先例。由于遲遲未確定勝出者,大選后的一段時間里,股市走勢艱難,標普500指數下跌了近12%。

Matejka指出,“有趣的是,VIX隱含波動率曲線結構在2021年1月達到頂峰,而不是在11月的大選日期左右。市場可能正在對有爭議的選舉結果進行風險定價?!?/p>

距離11月美國大選只剩下最后1個半月左右的時間,眼下,美國人甚或全世界都開始更加關注這場美國的政治大戲。而在不少華爾街人士看來,現在真正的關注點已經不是誰贏誰輸的問題,而是此次大選能否順利舉行,以及大選和大選結果是否會引發“災難性場景”的嚴重問題。

11月和12月到期的波動率指數期貨的定價,可能過于樂觀,德意志銀行的Parag在研究上述波動率指數圖表時寫道,認為選舉結果會很快明朗。事實上,如果選舉問題最早要到12月中旬才能解決,那么這個問題至少需要兩個月的時間才能解決,這將帶來一個重大的套利機會。

過去的美國總統大選一直是股市波動的一大源頭,即將到來的大選可能也會在這方面產生影響。由于經濟仍未擺脫新冠疫情的拖累,大選這一風險事件可能對美國經濟采取進一步刺激措施的可能性產生重大影響。

摩根大通對歷史民意測驗的分析表明,可能還要再過一個月,我們才能使用民調信息來更加確定地預測最終選舉結果。

特朗普的支持率雖然較低,首先,但與最近幾任美國總統相比,其具有較為穩定的支持率。摩根大通指出,特朗普的普遍支持者并未因其總統任期內各種事態的發展而動搖,而特朗普核心選民基礎的這種相對穩定是其大選時的關鍵支持。

從政策角度看,特朗普代表了現有計劃的連續性,例如降低企業和個人的稅率,減少環境保護以支持增加油氣勘探,但也可能意味著更大的地緣政治風險。

責任編輯:李園

雖然拜登可能會廢除特朗普的一些稅收優惠政策,并禁止在聯邦土地上鉆探新的租約,另一方面,但其他政策,如將最低工資提高到每小時15美元,可能對消費者有利。他還承諾增加基礎設施支出,拜登的外交政策可能也會減少對抗性。

Matjeka指出,在過去幾周縮窄之后,目前民調出現了新的穩定跡象,盡管拜登依然有5%-10%的領先優勢,但特朗普的支持率正迎頭趕上。

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