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流動性預期提振:經濟回暖將利好銅價 廣州期貨

新浪財經2021-03-26 21:44:210閱

另外,今年我國經濟受疫情影響的程度將明顯減小,為控制疫情,在低基數效應的提振下,導致許多工人留在當地過年,春節假期已經結束,經濟數據有望表現亮眼,基本面,我國施行“就地過年”政策,而銅價和宏觀經濟關聯性較強。,企業陸續復工復產。預計節奏會比往年要快

文華財經:數據來源

銅冶煉粗煉費(TC)/精煉費(RC)走勢圖

,2月銅精廢價差有所擴大。精廢價差均值為3224.49元/噸,較上月擴大382.14元/噸

利好銅價,3、我國宏觀數據繼續好轉

Wind:數據來源

4.國內現貨升貼水情況

宋鵬:責任編輯

Wind:數據來源

滬銅主連日K線

Wind:數據來源

,TC為38.5美元/干噸。均處于年內低位,銅冶煉加工費處于低位,2月粗煉費(TC)和精煉費(RC)繼續處于低位,截至2月19日,也反映出當前我國銅精礦供應緊張的局面,RC為3.85美分/磅,加工費方面,利好銅價

5、廢銅市場情況

二、基本面分析

2020年美國ISM制造業PMI反彈至60.7;歐元區Markit制造業PMI初值為55.2;日本制造業PMI為50,但目前境外疫情依然沒有得到很好的控制,全球經濟復蘇依然困難重重。,從宏觀層面看。美國新冠確診人數已達到26338607人,上位出現拐頭跡象,全球主要經濟體經濟景氣度持續回升

成交量增加52.8萬手至326.5萬手,開盤價57870元/噸,收盤價67950元/噸,持倉量增加18848手至14.1萬手。,滬銅主力合約亦大漲:月漲10040元或18.07%,2月,波動范圍。56860~70740

:Wind 數據來源

支撐銅價,1、全球銅礦供應依然緊缺

提振煉廠生產情緒,2、硫酸價格有所修復

,2月現貨貨源相對充?!,F貨對當月升貼水基本維持在平水附近波動

:Wind 數據來源

滬銅升貼水

LME總庫存走勢

,而且境外疫情有所放緩。預計滬銅3月依舊維持強勢,整體看,暫時關注71500-72000一線壓力,銅精礦加工費依舊處于低位,庫存累積不及往年同期;3月份是我國的開工旺季,若突破,全球經濟前景趨于樂觀,滬銅基本面尚可,上看前高76000-77000

上期所庫存走勢

主要經濟體制造業PMI低位返升

一、行情回顧

Wind:數據來源

文華財經:數據來源

精廢價差

LME銅期價日K線

另外,計劃再為提振美國經濟出臺新的經濟刺激政策,它的走強也將拉動滬銅上漲。,美國每日新增新冠肺炎確診病例數有所下降。令市場對于流動性收緊的預期大幅降低,多款新冠疫苗已經上市,境外疫情有所放緩,總體來看,美國、歐盟、日本的制造業PMI指數逐步擺脫低位,回升至榮枯線附近,全球市場的流動性依然寬松,美國新任總統拜登上臺后,是短期推動倫銅大漲的主要因素,美國時間2月25日,美聯儲主席鮑威爾在國會的表態偏鴿派,而倫銅和滬銅具有較高的關聯性,令市場對全球經濟復蘇有所期待

,預計節奏會比往年要快。另外。今年我國經濟受疫情影響的程度將明顯減小,今年,在低基數效應的提振下,我國施行“就地過年”政策,經濟數據有望表現亮眼,春節假期已經結束,企業陸續復工復產,而銅價和宏觀經濟關聯性較強,為控制疫情,導致許多工人留在當地過年,經濟的回暖也將利好銅價

:摘要

Wind:數據來源

,全年同比增速為2.3%。2020年12月官方制造業51.9??傮w來看,2020年第四季度,我國GDP同比增長6.5%,2020年我國宏觀經濟成功克服疫情帶來的困難,連續10個月位于榮枯線上方;12月工業增加值同比增加7.30%,2020年全年增加7.3%,復蘇跡象明顯

黎俊 廣州期貨

截至2月24日,上期所銅庫存為56925噸,2020年同期庫存為161575噸,LME銅庫存為79700,銅的庫存為115201噸,截至2月24日,繼續處于近3年來的低位。,即使是不受疫情影響的2019年。這表明銅的庫存累計不及預期,庫存方面,亦反映出銅的需求較好

Wind:數據來源

LME升貼水

硫酸價格

這也刺激了12月份精煉銅的產量。,令硫酸需求得到提振。2月,12月,比2020年12月均價高12.53元/噸。硫酸價格走強,主要與硫酸廠進行冬儲采購有關,我國銅冶煉廠盈利為1676.10元/噸,雖然銅冶煉加工費處于低位,硫酸均價為385元/噸,達到年內最高水平。硫酸價格回暖。令銅冶煉廠盈利水平提高,2020年,但是精煉銅的副產品硫酸價格卻開始回暖

2020年中國表觀需求量為1499萬噸,較去年同期增加2%,世界金屬統計局(WBMS)公布的報告顯示,較2019年增加17.1%。,較2019年相比持平。2020年全球需求量為2533萬噸,2020年1-12月全球銅市供應短缺139.1萬噸,此前在2019年全年供應短缺38.3萬噸。2020年1-12月全球礦山銅產量為2079萬噸,2019年為2386萬噸。2020年全球精煉銅產量為2394萬噸。中國和智利增幅顯著,分別增加103.2萬噸和6萬噸

成交量增加35951手至36.6萬手,開盤價7800美元/噸,收盤價9235美元/噸,持倉量增加20211手至34.3萬手。,倫銅大漲:月漲1422美元/噸或18.26%,2月,波動范圍。7712~9617

但境外疫情依然不容樂觀,4.全球制造業持續改善

預計3月份倫銅依然有上行空間,倫銅方面,關注9800-10000美元整數關口的壓力。,倫銅同樣受全球經濟復蘇預期以及流動性寬松影響。依然具備上行動能

,LME銅現貨基差有所走強。2月均值為18.79,外盤方面,較上月回暖25.47美元/噸

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三、價格展望

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